Netflix 与华纳兄弟探索公司（WBD）在 2025 年 12 月 5 日确认达成最终收购协议。Netflix 将以现金加股票的方式收购华纳兄弟，包括其影视制作业务、HBO/HBO Max 等核心资产，交易总企业价值约 827 亿美元（股权价值 720 亿美元）。每股作价 27.75 美元，其中 23.25 美元为现金、4.50 美元为 Netflix 股票，股票部分设有浮动区间。交易需监管和股东批准，预计在 WBD 分拆 Discovery Global 后进行，整体将在 12 至 18 个月内完成。
Netflix 预计第三年可实现每年 20–30 亿美元成本节约，并在交易第二年增厚 GAAP 每股收益。若交易顺利完成，华纳兄弟百年内容将全面加入 Netflix，包括《权力的游戏》《哈利·波特》《黑道家族》《老友记》《绿野仙踪》《卡萨布兰卡》《公民凯恩》及 DC 宇宙等经典 IP，与《怪奇物语》《鱿鱼游戏》《星期三》等 Netflix Originals 形成更庞大的内容组合。Netflix 表示将维持华纳兄弟现有运营，并继续推动院线发行。
